- 일진머티리얼즈(020150) 기업분석 -
최근 일진그룹에서 일진머티리얼즈를 매각한다고 해서 시장의 관심이 쏠렸다. 주가는 그닥 움직임이 좋진 않다.
홈페이지
http://www.iljinm.co.kr/main.jsp
Elecfoil 란 분야와 첨단소재 분야에서 사업을 하는 것 같다.
주 사업은 전자제품의 핵심소재인 Elecfoil 생산이고, 다음으로 2차전지 쪽으로도 사업을 확장했다. 5G 소재도 만드는 듯.
제품 및 사업정보
사업은 Elecfoil 사업과 Energy 사업으로 나뉜다.
1. Elecfoil 사업
Elecfoil은 각종 전자 장비에 사용되는 얇은 구리 박(箔)을 의미한다. PCB 회로기판에 필수적으로 쓰인다고 한다. 반도체가 전자산업의 쌀이라면, 일렉포일은 전자산업의 밭이라고 비유되기도 한다고..
일진머티리얼즈, 2차전지용 일렉포일 '세계일류상품' 선정 | 아주경제
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Elecfoil을 국내 최초로 개발했으며 세계 최대규모의 공장이라고 한다.
PCB외에도 리튬2차전지에도 사용된다고 한다.
제품 중 하나인 I2B란 것은 세계 1위의 점유율을 갖고 있다고 한다.
각 제품들에 대한 설명을 볼 수 있다.
2. Energy 사업
에너지 사업은 2차전지 소재를 생산하는 사업 같다. 위에 Elecfoil도 2차전지에 들어가긴 하는데 얘가 비중이 커서 따로 분류한 것 같다.
에너지 사업은 주로 2차전지의 양극재를 만드는 사업으로 보인다. 2차전지란 한번쓰고 버리는 건전지 같은 1차전지가 아닌 재충전이 가능한 전지를 의미한다고 나와있다.
양극재도 여러 종류가 있는데 그중 LMO 라는 제품을 생산하는 것 같다.
관계사로는 일진유니스코와 일진건설이 있다고 한다. 둘다 건설 관련 회사이다.
회사위치
서울사무소 : 서울특별시 마포구 마포대로 45
익산공장 : 전라북도 익산시 석암로3길 63-25
여기가 본사라고 나와 있다. 서울사무소는 일진 그룹 전체가 이용하는 빌딩으로 보인다.
삼기공장 : 전라북도 익산시 삼기면 산단구평길 11
일진건설 : 서울특별시 강남구 영동대로 333 동원빌딩 10층
일진유니스코 : 서울특별시 강남구 영동대로 333 동원빌딩 7층
그냥 7층과 10층에 사무소를 구비해 놓은 것 같다.
IMM이란 자회사도 있는 것 같다.
기업개요
설립일 : 1987/08/11
상장일 : 2011/03/10
대표이사 : 양점식
- 일진머티리얼즈 대표이사
- IMM Technology Sdn. Bhd. 법인장
- 서울대학교 금속공학 박사
종업원수 : 544명
주주현황 : 허재명(외 8인) 53.62%, 국민연금공단(5.89%)
양점식 대표이사는 지분이 없고 전문기업인으로 보인다.
허재명 사내이사
- 일진머티리얼즈 사내이사
- 일진머티리얼즈 대표이사 사장
- 고려대학교 경영학 학사
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왼쪽은 허정석 일진그룹 부회장이고 오른쪽이 허재명 일진머티리얼즈 대표이다.
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사실 알짜배기고 미래가 촉망받는 일진머티리얼즈를 갑작스럽게 매각한다는 게 매우 납득이 안되긴 한다.
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일진머티리얼즈는 12개의 자회사를 두고 있는 중견기업이며 주요 자회사는 이 중 3곳이다.
주요 자회사는 자산이 750억 넘어가는 회사를 기준으로 했으며 일진유니스코, 아이엠지테크놀로지, IMM 이 3개사이다.
주요 사업은 소재부문과 건설부문 2개로 나뉜다. 소재부문은 일진머티리얼즈를 축으로 2차전지 핵심소재인 Elecfoil을 제조 및 판매하는 사업이고 건설부문은 일진유니스코를 축으로 건축 사업을 한다.
소재부문에서 건설부문의 2배정도 매출이 난다. 그렇다고 건설부문 쪽 사업이 미미하다곤 할 수 없다.
사업내용
대략 Elecfoil 을 만든다는 내용이다.
건설부문에 대한 설명도 나와있다.
매출액은 년도별로 비교했을 때 증가 추세이다.
재무제표
재무상태는 부채가 매우 적어 양호한 상태이며 자산이 1분기 들어서 7천억 가량 증가한 것을 알 수 있다. 자산 항목에서는 기타유동금융자산 항목에서 증가했고 부채 + 자본 항목으로 봤을 때는 기타불입자본 항목에서 돈이 증가했다. 기타유동금융자산 쪽을 일단 살펴보자.
세부 항목을 살펴보니 채무증권 항목에서 6000억원 가량 증가했다. 채무증권은 지분증권과 대조되는 단어로 간단히 말해 지분증권은 주식을 의미하고 채무증권은 (회)사채, 국채 등을 의미한다. 즉, 기간안에 갚아야 되는 채무가 있는 증권을 의미한다.
사채내역을 살펴봤는데 전환사채 내역이 당분기에 갑자기 생겼다. 1300억원 가량이다. 뭔가 당분기에 새로 전환사채를 발행한 내역은 따로 없어서 앞뒤가 맞지 않는다.
연결재무제표 주석에서 전환사채 내역을 보면 1500억원을 발행했는데 당분기랑 전기랑 차이가 없다.
신주인수권부사채도 500억원을 발행했는데 당분기 전분기 차이가 없다. 뭔가 빠뜨린 부분이 있는 것 같다.
살펴보다보니 사업 내용의 위험관리 및 파생거래 항목을 보면..
연결재무제표 주석에는 없었던 새로운 신주인수권부사채 내역이 나와 있다..금액은 1000억원이고 발행일은 2022.03.10.. 어디엔 빠져있고 어디엔 써져있고... 사람 헷갈리게 만든다. 일반적으로 사채 내역은 맨 앞 회사 개요 자본금 변동사항에 작성해놓던데 그것도 빠져있고 많이 불친절하다..
7. 증권의 발행을 통한 자금조달에 관한 사항 을 살펴보니 연결재무제표 주석엔 없었던 2500억원의 전환사채 내역이 적혀있다(...) 발행일은 2021년 10월 19일. 보고서 작성일과도 한참 전인데 왜 이게 빠져있는지 알 수가 없다.
아까봤던 2022.03.10에 발행한 1000억원짜리 신주인수권부사채 항목도 나와있다.
총 내역을 보면 결국 자회사 IMG에서 신종자본증권? 2500억원과 신주인수권부사채 1000억원을 발행한게 당분기에 집계된 것이다. 총 3500억원이다. 그래도 액수가 뭔가 적은데..? 아까 채무증권 항목에서 6000억원 가량 증가했었던 것을 기억하자.
참고로 신종자본증권이란 주식처럼 만기가 없거나 매우 길고, 채권처럼 매년 일정한 이자나 배당을 주는 금융상품을 말한다. 주식과 채권의 성격을 동시에 가졌다고 해서 '하이브리드 증권(hybrid stock)', 코코 본드, 영구채로도 불린다고 한다.
쉽게 말해 만기가 매우 긴 전환사채라고 보면 되지 않을까 싶다.
[투자용어] 신종자본증권이란?
주식처럼 만기가 없거나 매우 길고, 채권처럼 매년 일정한 이자나 배당을 주는 금융상품을 말한다. 주식과 채권의 성격을 동시에 가졌다고 해서 하이브리드 증권(hybrid stock), 코코 본드, 영구채
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사채가 어디로 쓰였는지도 나와있는데 신종자본증권 2500억원짜리는 Elecfoil 공장 신규라인 증설에 사용됬다고 한다. 3000억원이 조달됬는데 500억은 어디서 따로 구했는듯..
신주인수권부사채 1000억원짜리도 역시 공장 확장하는데 쓰일 예정인데 아직 증설 준비중이라고 한다.
근데 이렇게 공장을 확장하면서 사업을 마구 팽창시켜 나가는 도중에 갑자기 매각한다고?? 더더욱 이해가 안되긴 한다. (뭐 집안 싸움이라도 일어났나..)
연결재무제표 주석을 다시 살펴보니 마지막 항목에 신종자본증권이라고 따로 항목이 나와있다(...) 참 보기 난해하다.
다시 처음으로 돌아가서 이번엔 자본 항목을 추적해서 6000억원 돈이 어떻게 증가했는지 알아내보자.
자본변동표를 보니 기타불입자본이 아니라 주식발행초과금으로 적혀있는 것을 알 수 있다. 약 4430억원 가량이 유상증자를 통해 마련되었다. 이익잉여금은 기타자본잉여금으로 적혀있으며, 기타자본구성요소는 합병차익으로 적혀있는 등 단어가 틀리게 나와있어 헷갈리게 만든다.. 심지어 비지배지분은 기타불입자본합계로 적혀있어 더욱 헷갈리게 한다..
연결재무제표 주석에서 유상증자를 검색해보니 스틱스페셜시츄에이션윈유한회사에서 6천억원 가량이 유상증자 항목에 적혀있는데 뭘 어떻게 했다는 건지 모르겠다..
더 이상 자세한건 모르겠고 그냥 유상증자와 전환사채 등으로 6천억원 가량을 땡긴 거라 봐야될 것 같다.. 복잡하다 복잡해..
매출액과 영업이익은 계속 증가 중이다.. 이렇게 잘 나가고 있는 회사를 팔겠다는 것은 흠...
전년도 1분기와 비교해봐도 증가했다.
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글쎄... 허재명 대표이사의 머릿속은 잘 모르겠지만 본인이 따로 하고 싶은 사업이 있을 수도 있고, 아니면 노 저을 때 매각해서 최대의 차익을 거두려는 것일 수도 있고 아님 대기업들과의 경쟁에서 살아남기가 어렵기 때문일 수도 있고 복합적인 이유가 있을 수도 있다.
핵심 요약
1. 일진머티리얼즈는 PCB기판의 핵심소재이자 2차전지 소재로 쓰이는 Elecfoil을 생산 및 판매하는 사업을 메인으로 하고 있으며, 건설 사업도 영위하고 있다.
2. 영업이익과 매출액은 증가 중이며 공장도 계속해서 확장 중이다.
3. 최근 매각한다고 해서 핫한 이슈인데 그 의도가 궁금해진다.
투자의 판단은 개개인에게 있으며 인터넷을 기반으로 작성된 내용이므로 사실과 다를 수 있습니다.
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